"من المرجح أن تمارس تسريع الاقتصاد ضغوطًا معززة على التضخم وتؤخر خطط خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأمريكي (FED)"، افترض الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، جيمس بولارد في الشهر الماضي ، استلم منصب رئيس المدرسة التجارية. لذلك بدلاً من المشاركة في قمة جاكسون هول، أجرى مقابلة مع بلومبرغ تلفزيون يوم الخميس الصباح.
يعتقد بولارد أن المخاوف المتعلقة بانكماش الولايات المتحدة المحتملة مبالغ فيها. بالإضافة إلى ذلك ، تسارع الاقتصاد الأمريكي ويظل سوق العمل مستقرًا تجاه زيادة الفائدة. على سبيل المثال ، تمت إحالة التقارير الأسبوعية لطلبات الإعانة الأولية للبطالة بشكل غير متوقع. كما أفادت وزارة التجارة الأمريكية أمس أن طلبات السلع ذات الاستخدام الطويل (باستثناء النقل) قد ارتفعت بنسبة 0.5٪ في شهر يوليو. لقد تجاوزت ليس فقط الزيادة بنسبة 0.2٪ في يونيو ، ولكن أيضًا توقعات الأسواق.
ظهرت أيضًا تعليقات رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، في وسائل الإعلام أمس. صرحت أن اقتصاد الولايات المتحدة لم يتباطأ بما يكفي لوضع التضخم على مسار الانخفاض المستدام. نضيف أيضًا من جانبنا أن التضخم في الولايات المتحدة لم ينخفض بما يكفي ليتم السماح له بالتعافي الحر. ولا ننسى أيضًا العبارة التي تكررها رئيس الاحتياطي الفيدرالي وأعضاء لجنة السوق المفتوحة. "لن نتوقف حتى يتم الانتهاء من العمل" ، هكذا كانوا يقولون...
والعمل هو بالطبع الوصول إلى 2% كهدف نسبة التضخم المستهدفة.
- ارتفع معدل التضخم الأساسي السنوي في يوليو إلى 4.7% (السابق - 4.8%)
- تسارع التضخم السنوي في الولايات المتحدة إلى 3.2% في يوليو من 3% في يونيو (انظر الرسم البياني)
بالإضافة إلى ذلك، يتمتع البنك المركزي الأمريكي وفقًا للإحصائيات الاقتصادية بظروف مريحة جدًا الآن. إنه يستطيع رفع معدل الفائدة دون أن يخشى من إلحاق أضرار كبيرة بالاقتصاد. لذلك، ليس هناك أي سبب لوقف البنك الأمريكي. بالطبع، ستقارن الأسواق جميع توقعاتها مع خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم في جاكسون هول.
من المرجح أن جيروم باول سيكرر كلماته حول أن كل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية (FOMC) سيتخذ قرارًا بناءً على الظروف الاقتصادية. لا يمكن أن يكون هناك أي تحديد في هذه الظروف. سيكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي حذرًا فيما يتعلق بتواريخ رفع أو إيقاف معدل الفائدة. ولكن في الوقت نفسه، يجب عليه تقديم تقييم للوضع الحالي وآفاقه.
في التفاصيل تكمن الحقيقة. إذا كنا نسافر بالقطار ونشعر بالراحة وجميع الأمور تسير حسب الجدول, نقول: "كل شيء يناسبنا". إذا تعبير جيروم باول عن معدل الفائدة يكون تقريباً على نفس النحو - في سبتمبر يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عدم تغيير أي شيء وأخذ استراحة. وإذا كانت تصريحات الهيئة النقدية أقل تحديدًا, فإن خطر رفع أسعار الفائدة في سبتمبر سيزداد وسيكون عاملاً جديدًا لتعزيز الدولار الأمريكي.
الدولار الأمريكي
ويبدو أن السوق متأكداً بالفعل من استمرار سياسة النقد الصارمة للبنك المركزي الأمريكي (الاحتياطي الفيدرالي). خاصة في ضوء البيانات الاقتصادية الجديدة. ارتفع الدولار الأمريكي في الأمس مقابل جميع نظرائه في سلة العملات الست (G6). مؤشر الدولار الأمريكي تجاوز حاجز 104 نقطة واختبر أعلى مستوياته منذ بداية يونيو.
ووفقًا لتقرير SWIFT الشهري للعملة الصينية (RMB Tracker) الصادر، زادت حصة الدولار الأمريكي في التسويات الدولية (ضمن نظام SWIFT) في يوليو إلى 46.5% الأعلى على الإطلاق. على سبيل المقارنة، في عام 2013 كانت نسبة الدولار تعادل نحو 33% من إجمالي حجم التسويات.
الدولار الأمريكي يظل الزعيم من حيث الحصة في التسويات الدولية. اليورو لا يزال في المركز الثاني (38.4٪)، والجنيه الاسترليني في المركز الثالث (7.6٪)، والين الياباني في المركز الرابع (3.5٪)، واليوان في المركز الخامس (3.1٪). بالمناسبة، سجلت العملة الصينية الأخيرة أيضًا رقمًا قياسيًا شخصيًا. حيث تجاوزت حصة العملة الصينية للمرة الثانية فقط في تاريخ الملاحظات 3٪. في عام 2010، كانت تبلغ حوالي 0.03٪ فقط.
الصين واليوان
تكافح الصين بجد لمواجهة مشكلتين في وقت واحد - الاقتصاد الضعيف وانخفاض قيمة اليوان. يؤدي هذان العاملان إلى التضخم السلبي - انخفاض الإنتاج والأسعار وإيرادات الأعمال وتفقير السكان. يعاني قطاع العقارات الصيني - وهو 25% من اقتصاد البلاد - خسائر هائلة ولا يستطيع سداد القروض. كان اليوان الصيني يواجه ضغوطًا مستمرة. ومن أجل دعم العملة الوطنية، قامت البنوك الحكومية الكبيرة في الصين بشرائها بنشاط في البورصات الأوروبية.
في هذا السياق، أكد زعيم الحزب الشيوعي في البلاد، شي جين بين، للمرة الأخيرة أن النشاط الاقتصادي في الصين لا يزال مستقرًا وأن الأسس الاقتصادية الطويلة الأجل لا تزال ثابتة. صدرت هذه البيانات من قائد صيني، لوضعها في الإطار المحلي، لذا فلن يكون هناك ممثلون صينيون في جاكسون هول، ولم يتم حضورهم قمة بريكس (فقط بالفيديو) التي بدأت في 22 أغسطس في جوهانسبرغ.
اليابان والين الياباني
كانت اليابان قد مرت في السابق بالديفليشن، الذي يعاني منه الصين حاليًا. حاليًا، تحتل اليابان المرتبة الثالثة في قائمة الاقتصادات العالمية، ولكن "صدارة" العملة اليابانية لديها عكس الاتجاه. فمن بين جميع النظراء الستة لسلة الدولار الأمريكي، الين هو الخاسر الأكبر. لقد اضعفت موقعها في الربع الرابع من عام 2022 إلى مستوى يجعل الحكومة اليابانية تتدخل عدة مرات على سوق العملات الأجنبية وتشتري جزءًا من كتلة النقد بالدولار الأمريكي. في الواقع، تقوم الصين بنفس الشيء في الوقت الحالي...
ومن الأسابيع القليلة الماضية تُجذِب الين الأسواق إذ يتم التداول في منطقة التدخل العام الماضي، فوق مستوى 145. وبناءً على مزاج الدولار الأمريكي الجوارح وعوائد تريجريس، فإن الزوج الياباني ينتظر نموًا مستقبليًا... والآن تنصب اهتمام الأسواق على جاكسون هول أيضًا لأنه يعتبر منبرًا لاتخاذ بيانات غير اعتيادية من قِبَل ممثلي البنوك المركزية في العالم. كما حدث العام الماضي خلال كلمة رئيس الهيئة اليابانية كادزوا ويدا. حيث تمكن (كويهيرو كودايرا) المعين حديثًا في منصب حاكم بنك اليابان (وهو أستاذ اقتصادي أكاديمي هو الأول في تاريخ بلاده) من إثارة دهشة الأسواق عندما تحدث عن إمكانية تغيير في سياسة بنك اليابان المركزي.
ومع ذلك، وفقًا لتصرفاته المستقبلية، لن يكون هناك تغيير في سياسة الجهاز الياباني على المستوى القريب. وعلى صعيد ذلك، حسبما ذُكر ، عُقد اجتماع بين رئيس بنك اليابان كازوا أويدا ورئيس الوزراء فوميو كيسيدا، تم فيه مناقشة القضايا الاقتصادية، ولكن لم يتطرق إلى مسألة تقلب قيمة الين. وفي الوقت الحالي ، ما زال معدل بنك اليابان يبلغ - 0.1٪ ، والين يكون فقط كـ "راعٍ" لصفقات الاقتراض بفائدة أكثر جاذبية حيث يستدان بها وينباع بمقابل عملات أخرى.
وعلى الصعيد الأساسي ، ما زال سعر الدولار مدعومًا بالمخاوف من أن سعر الفائدة في الولايات المتحدة قد يرتفع بعد. بالنسبة للين ، هذا يعني خطر ارتفاعه إلى مستوى 150 الحرج. هذه هي الخطوط التي وفقًا للمحللين وضعها بنك اليابان كنقطة انطلاق للتدخل. فقط مسألة وقت. يجدر بذكر أن مستوى 145 يُستخدَم في الوقت الحالي بشكل أكثر تكرارًا كدعم.
على الرغم من أن هذا المستوى كان في السابق يُعتبر مستوى مقاومة حرجًا. وانتبه لأهميتها النفسية كافة - المستثمرون والمحللون والسياسيون. لا يمكن تجاهل عنصر النفسية ، فهو يحكم السوق بنفس تكرار الحسابات الرياضية ومؤشرات التحليل الفني. وربما أكثر...
