زوج USD/JPY يشهد انخفاضًا حادًا، حيث اخترق جميع مستويات الدعم المتوسطة. في وقت كتابة هذا التقرير، كان الدببة يختبرون حاجز سعر قوي عند 150.00، والذي يتماشى مع الخط السفلي لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني اليومي (D1). مستويات المقاومة المهمة التالية قريبة، ضمن 200 نقطة: 149.20، الذي يتوافق مع خط كيجون-سن على الإطار الزمني الأسبوعي (W1)، و148.00، الخط السفلي لمؤشر بولينجر باندز على نفس الإطار الزمني.

من المهم تسليط الضوء على أن الاتجاه الهبوطي في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مبرر تمامًا ومدعوم بعدة عوامل أساسية. المحرك الرئيسي لهذا الانخفاض هو التباين في توقعات السياسة بين بنك اليابان (BOJ) والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يتبنى البنك المركزي الياباني موقفًا أكثر تشددًا، مشيرًا إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة، بينما يكتفي الاحتياطي الفيدرالي بتمديد فترات التوقف بين مراحل التيسير النقدي. يفسر هذا التباين الاتجاه الهبوطي في زوج العملات، الذي كان واضحًا منذ أوائل عام 2025.

عند تحليل الرسم البياني الأسبوعي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، يمكننا أن نرى أن السعر كان يتراجع بشكل مطرد منذ 13 يناير، حيث انخفض من 158.20 إلى المستوى الحالي 150.05. شهد أسبوع واحد فقط (الأسبوع السابق) إغلاقًا إيجابيًا، حيث تمكن المشترون من دفع الزوج إلى نطاق 154. ومع ذلك، هذا الأسبوع، استعاد البائعون أكثر من الأرض المفقودة.

في المجمل، انخفض الزوج بمقدار 800 نقطة في ستة أسابيع. بالنظر إلى الخلفية الأساسية، لا يزال هناك مجال لمزيد من الانخفاض.

عدة عوامل رئيسية تفضل الين:

• نمو الناتج المحلي الإجمالي في اليابان بشكل غير متوقع في الربع الرابع
• تسارع حاد في التضخم في طوكيو (مؤشر رئيسي للتضخم على مستوى البلاد)
• تصريحات متشددة من مسؤولي بنك اليابان

على سبيل المثال، دعا عضو مجلس إدارة بنك اليابان هاجيمي تاكاتا مؤخرًا إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة "لتخفيف مخاطر ارتفاع الأسعار." ووفقًا له، تظل أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان سلبية بشكل عميق، مما يستلزم مزيدًا من التعديلات في السياسة النقدية إذا استمرت الاقتصاد في الأداء كما هو متوقع.

تزامنت تصريحاته مع صدور تقرير اقتصادي قوي. نما الناتج المحلي الإجمالي لليابان بنسبة 0.7% في الربع الرابع من عام 2024 مقارنة بالربع السابق، مسجلًا أسرع توسع منذ الربع الثاني من عام 2023. تجاوزت النتيجة التوقعات، حيث توقع معظم الخبراء نموًا أكثر تواضعًا بنسبة 0.4%. كما تم تعديل رقم النمو في الربع الثالث بالزيادة من 0.2% إلى 0.4%. على أساس سنوي، زاد الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8% في الربع الرابع، متجاوزًا إجماع المحللين البالغ 1.0%.

يستمر التضخم في الاتجاه التصاعدي، كما هو موضح في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لطوكيو، الذي غالبًا ما يكون مؤشرًا رئيسيًا لأنماط التضخم الوطنية. في يناير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي في طوكيو إلى 3.4%، مرتفعًا من 3.1% في ديسمبر. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.5%. تشير هذه الأرقام إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الوطني، الذي سيتم إصداره في 21 فبراير، من المرجح أن يعكس زيادة قوية مماثلة. تتوقع التوقعات الأولية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي إلى 3.8% في يناير، بعد زيادة إلى 3.6% في ديسمبر. إذا كانت البيانات الفعلية تتماشى مع هذه التوقعات، فستكون هذه أعلى نسبة تضخم منذ فبراير 2023، عندما بلغ المؤشر ذروته عند 4.3%. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء أسعار الغذاء الطازج إلى 3.1%، مسجلًا أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2023.

بعد صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الرابع وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو، تكثفت التكهنات بأن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه في مارس على الرغم من قيامه بذلك بالفعل في يناير.

أدى موقف هاجيمي تاكاتا المتشدد إلى زيادة توقعات السوق، مما تسبب في انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بمقدار 150 نقطة إضافية.

صرح هيروشي واتانابي، المسؤول السابق في بنك اليابان، أن البنك المركزي من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة مرتين على الأقل هذا العام، باستثناء الزيادة في يناير، طالما ظل التضخم مستقرًا أو استمر في الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد ما يقرب من 70% من كبار الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع رويترز أن الخطوة التالية نحو تطبيع السياسة النقدية من قبل بنك اليابان ستحدث في الربع الثالث، مع توقع زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو أو يونيو. إذا تجاوز تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الوطني التوقعات، فإن فرص رفع سعر الفائدة في مارس ستزداد، مما قد يضيف مزيدًا من الزخم الهبوطي لسعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني.

من الناحية الفنية، يتداول الزوج تحت جميع خطوط مؤشر إيشيموكو على الرسم البياني اليومي ويحاول حاليًا التماسك تحت مستوى الدعم 150.00 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على D1). اختبر البائعون نطاق 149 عدة مرات لكنهم لم يتمكنوا بعد من التماسك في هذه المنطقة السعرية. لذلك، يجب النظر في المراكز القصيرة فقط بمجرد أن يكسر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل حاسم هذا مستوى الدعم ويتماسك تحته. كما ذكرنا سابقًا، الأهداف التالية للانخفاض هي 149.20 (خط كيجون-سن على الرسم البياني الأسبوعي) و148.00 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على W1).