Apakah yang lebih baik untuk euro: kejatuhan dominasi ekonomi dan dolar AS atau detik "Sputnik" di Jerman? Keengganan Berlin untuk menggunakan brek fiskal ibarat melancarkan roket ke angkasa. Digabungkan dengan kebimbangan mengenai kemelesetan ekonomi Amerika Syarikat, ini telah mendorong kadar pertukaran EUR/USD melepasi paras 1.090. Kali terakhir pasangan mata wang utama ini mencapai tahap ini ialah semasa pilihan raya presiden AS pada awal November. Tingkah laku Donald Trump yang sukar diramal menyebabkan pelabur menjauhi presiden Amerika itu.

Pada bulan Mac, indeks USD jatuh lebih daripada 2.5%, mencatat prestasi terburuknya sejak penghujung 2023. Pada masa itu, Rizab Persekutuan mengumumkan peralihan kepada pendekatan dovish, mendorong pasaran kewangan untuk mula bersiap sedia menghadapi pemotongan kadar faedah. Namun, peningkatan inflasi AS pada suku pertama 2024 telah menangguhkan permulaan pelonggaran monetari sehingga September, membolehkan dolar AS mengukuh dan meletakkan asas bagi kelebihan daya saing dalam perlumbaan mata wang G10.

Dinamik Bulanan Indeks Dolar AS

Trump membuka laluan bagi kemenangan dolar ini. Beliau membuat janji besar untuk kembali ke Rumah Putih, dan pelabur mempercayainya. Rangsangan fiskalnya sepatutnya mempercepatkan ekonomi AS yang sudah kukuh, manakala tarif yang dikenakan akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi di negara lain. Perbezaan dalam kadar pertumbuhan ekonomi dijangka mendorong dolar melonjak tinggi. Namun, impian sering kali berbeza daripada realiti.

Tarif dan pemberhentian besar-besaran dalam sektor awam berisiko memperlahankan KDNK daripada mempercepatkannya, seperti yang ditunjukkan oleh penunjuk utama Atlanta Fed. Tidak kira sejauh mana Trump bercakap tentang era keemasan untuk AS, kepercayaan pelabur terhadap aset Amerika semakin pudar. Aliran keluar modal dari saham A.S. menandakan berakhirnya keistimewaan ekonomi Amerika. Wang kini mengalir ke tempat lain—ke Eropah, Asia, atau bahkan ke bon Perbendaharaan AS, yang seterusnya menurunkan hasil pulangan dan melemahkan dolar lebih jauh.

Prestasi Saham dan Hasil Bon AS

Keghairahan terus mendominasi di Jerman; walau bagaimanapun, perjuangan Friedrich Merz menimbulkan satu persoalan penting: ke mana anda terburu-buru, peminat EUR/USD? Parti Hijau, yang penting untuk sebarang pindaan pada Perlembagaan, telah menolak dengan keras inisiatif yang dicadangkan oleh hampir-canselor Jerman. Di samping itu, wakil-wakil dari kedua-dua parti kiri dan parti Alternative for Germany telah memfailkan saman terhadap rancangan CDU untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan.

Walaupun begitu, apabila melihat kepada pergerakan pasangan mata wang utama, pelabur umumnya percaya bahawa Merz akan berjaya. Berhati-hati akan digantikan dengan kepemurahan fiskal, dan euro akan melambung kepada $1.200.

Dari segi teknikal, pada carta harian EUR/USD, corak bar dalam telah berlaku, membolehkan kedudukan panjang terbentuk di bawah 1.087. Jika pergerakan menaik berjaya menembus zon rintangan pada 1.091-1.093, risiko kenaikan harga berterusan ke arah 1.102 dan 1.115 akan meningkat. Dalam keadaan sedemikian, memegang kedudukan panjang pada euro berbanding dolar AS adalah munasabah.