Евро рад бы в рай, да грехи не пускают. Рынки постепенно приходят в себя от решения Дональда Трампа отложить взаимные тарифы и слухов о мирных переговорах по Украине. В фокус внимания инвесторов возвращаются вопросы монетарной политики, что играет не на стороне «быков» по EUR/USD. Тем более что Европа в шоке от намерения Белого дома отстранить ее от участия в диалоге с Россией. Он будет непростым, так что не рано ли радоваться основной валютной паре?

Консенсус-прогноз экспертов Bloomberg предполагает, что до конца 2025 ЕЦБ еще трижды снизит ставку по депозитам, причем сделает это на трех ближайших встречах Управляющего совета. Однако, в отличие от предыдущих оценок, незначительное большинство опрошенных популярным СМИ специалистов считает, что цикл ослабления денежно-кредитной политики Европейского центробанка возобновится в марте 2026.

Динамика и прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ

Респонденты Bloomberg понизили прогноз роста ВВП еврозоны на 2025 с 1,1% до 0,9% г/г. Несмотря на впечатляющий старт экономики валютного блока, над ее головой дамокловым мечом висят риски начала масштабной торговой войны со Штатами. По мнению главы Бундесбанка Йоахима Нагеля, наиболее сильно от нее пострадает ориентированная на экспорт Германия. Ожидается, что взаимные пошлины вычтут из ее валового внутреннего продукта 1,5 п.п. С учетом рецессии в 2023-2024, это плохая новость для EUR/USD.

И разная скорость монетарной политики ЕЦБ и ФРС, и дивергенция в экономическом росте еврозоны и США свидетельствуют в пользу сохранения нисходящего тренда по основной валютной паре. Однако сворачивание Трамп-торговли приводит к ее коррекции.

Динамика экономики Германии

У евро есть шансы подрасти еще выше, если до 1 апреля хозяин Белый дом не испугает финансовые рынки новыми тарифами, а в переговорах по Украине будет ощущаться прогресс. Как наиболее пострадавший от вооруженного конфликта континент, Европа способна извлечь выгоды, если будет заключено соглашение о мире между Москвой и Киевом.

Таким образом, трейдеры ломают себе голову над двумя вопросами. Как высоко может подняться EUR/USD? И как долго будет идти откат? По мнению ANZ, коррекция предоставляет прекрасную возможность для продаж евро против доллара США. Рано или поздно инвесторы вспомнят, что слабость европейской экономики вынудит ЕЦБ агрессивно снижать ставки. Поводом для продаж основной валютной пары станут возникшие в ходе переговоров о судьбе Украины трудности.

Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» прорваться к сопротивлению на 1,053-1,054 стала первым признаком слабости «быков». Если «медведям» удастся вернуть котировки пары в диапазон справедливой стоимости 1,028-1,044, среднесрочная консолидация продолжится. Напротив, отбой от сопротивления на 1,044 позволит купить евро против американского доллара.