Рубль завершил день разнонаправленно и невыразительно, пытаясь отскочить после длительного ослабления. Евро продолжает укрепляться и достиг 103,47 рубля – максимума с октября прошлого года, показав небольшой рост на 0,1%.

Однако против доллара рубль смог укрепиться: пара USD/RUB на внебиржевом рынке от ЦБ снизилась на 0,5%, опустившись ниже 92,4 рубля.

В течение сентября рубль сталкивался с множеством проблем, теряя позиции из-за нормализации импорта, снижения экспортных доходов и отсутствия продаж валюты в рамках бюджетного механизма.

Центробанк России проводит жесткую денежно-кредитную политику (ДКП), но она пока не помогает укреплению рубля. Высокие ставки остаются неизменными из-за роста инфляции, что теоретически должно поддерживать нацвалюту.

Однако с начала месяца рубль ослаб к основным валютам: по отношению к юаню на 9%, евро укрепился более чем на 2,5%, а доллар – на 1%.

Возможности для коррекции

Тем не менее под конец месяца наметились некоторые подвижки. Рубль частично восстановился против юаня и доллара. Юань отступил на 1% от своих максимальных значений, доллар снизился более чем на 0,5%.

Эти изменения могут сигнализировать о временной стабилизации курса рубля, особенно на фоне приближающегося налогового периода.

Экспортеры традиционно начинают продавать валютную выручку для исполнения своих налоговых обязательств, что увеличивает предложение валюты на рынке. Ключевым днем станет 30 сентября, когда компании будут уплачивать налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ).

Это должно создать дополнительное давление на доллар и евро, что может временно ослабить их позиции против рубля и снизить волатильность валютных пар.

Влияние сырьевых рынков

Отдельного внимания заслуживает фактор цен на нефть, который оказывает важное влияние на российскую экономику. Однако в последние недели корреляция между ценами на нефть и курсом рубля была слабой.

На нефтяном рынке наблюдаются сильные колебания. В начале месяца цены на Brent опускались ниже $70 за баррель, вызывая опасения обвала до $60, но затем последовал отскок более чем на 10%, подняв цену выше $75, после чего снова произошла коррекция под $71.

Такое поведение цен на нефть связано с краткосрочными колебаниями спроса и предложения, но рубль на эти колебания не отреагировал так явно. Причина кроется в особенностях бюджетного механизма России и временном лаге между отгрузкой нефти и поступлением средств за нее.

Поэтому краткосрочные изменения на сырьевом рынке могут быть проигнорированы в пользу анализа среднесрочных тенденций.